过去的五年是中国资产管理行业的爆发式增长期。在此期间，中国经济开始告别高歌猛进式的增长，金融创新与利率市场化改革步伐开始加快，与之相伴随的还有金融市场波动的加剧。 

　　从2013年的“钱荒”到2015年的股灾，2014年信用债违约开始频发，P2P从爆发式发展到大量跑路，2015年-2016年险资举牌风潮等，都与资管行业的运行有着密切的关系。

　　在近几年宏观经济增速下行的背景下，资管行业却在追求与经济周期不匹配的高收益率，市场风险、信用风险未能体现在产品的公允定价中。经济逐渐在放缓，汇率弹性越来越高，利率也逐渐实现自由化，存贷差之间的管制也越来越被放宽，金融风险却在积聚。

　　旨在金融创新和金融自由化的改革，却在事实上演变为一场行业与监管间的捉迷藏游戏。

　　2月21日市场上流出一份名为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《意见》），该《意见》拟将资管产品按照募集方式进行分类，对资管的投资范围、合格投资者标准和杠杆要求进行了明确界定，并严禁嵌套、集中度控制、计提风险准备金等维度控制风险。

　　尽管资管新规能否顺利出台并行之有效尚是个未知数，控制金融风险的风向已定，2017年“严监管”无疑将成为席卷银行理财、信托业务、券商资管和基金子公司的一阵“旋风”。

　　目前资管行业究竟存在怎样的顽疾，资管新规到底会带来怎样的影响，资管行业又该何去何从？澎湃新闻（www.thepaper.cn）就以上问题以邮件的形式专访了研究资管行业多年的巴曙松教授。

　　巴曙松现任中国银行(3.540, 0.01, 0.28%)业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席经济学家、国家“十三五”规划专家委员会委员。自2005年始，巴曙松就代领研究团队开始涉足资产管理行业研究领域，并于2006年第一次以《中国基金行业发展年度报告》的形式将其团队的研究成果公开出版，至今已经逾十年，见证了资管行业由基金到大资管的成长全过程。

　　巴曙松向澎湃新闻指出，虽然流传出的《意见》还不是正式文件，但足以证明中国资产管理行业的监管已处于一个重要的转折点。

　　当前，中国资产管理行业中的“顽疾”众多，诸如刚性兑付、监管各自为政所带来的监管套利、存在问题的业务规模占大、相关金融机构依旧沿袭传统的业务扩张模式等，都是《意见》中试图“对症下药”的对象。