穆迪称，被动式管理的资产管理公司的资金流入正在日益增长，并指出虽然这并非促使该机构下调行业整体评级展望的唯一“元凶”——其他因素还包括可能妨碍销售的监管新规等——却是其作出这一变动背后的主要推动力。

　　“主动式管理的投资表现仍旧不佳。”穆迪副总裁兼高级信贷官尼尔·爱泼斯坦(Neal M. Epstein)说道。“投资者仍旧很有成本意识，他们对主动式管理的价值主张的怀疑情绪日益增强。”

　　穆迪还在报告中指出：“穆迪指出，由于基于费用的投资建议的增加以及退休账户中的资金增长，资金流向被动式管理的资产管理公司的趋势已得到扩大。交易所交易基金(ETF)正在渗透新的资产类别，如固定收益资产和新兴市场股票等。”

　　美国劳工部对受托人规则作出的改动加之欧洲推出的监管新规则给这个行业带来了更大的压力，穆迪在报告中写道。另外，由于资产管理行业正面临着难以实现有机增长的困境——这对被动式管理的公司来说不是个问题——因此这些监管政策的改变从时机上来说是非常糟糕的。